Il rendiconto finanziario e la gestione economico-finanziaria

Prof. Michele Pisani

Master: Management Sanitario Lezione VI Il rendiconto finanziario

Gestione economico-finanziaria

I documenti che formano il bilancio

art.2424 art.2425 art.2425 ter art.2427 art.2428

Stato Patrimoniale Conto Economico Rendiconto Finanziario Nota Integrativa Relazione sulla Gestione

bilancio in senso stretto corredo 2

Il contenuto del rendiconto finanziario

Entrate Uscite Flusso di cassa

L'art. 2425 ter CC

ARTICOLO 2425 TER

Rendiconto finanziario Dal rendiconto finanziario risultano, per l'esercizio a cui è riferito il bilancio e per quello precedente, l'ammontare e la composizione delle disponibilità liquide, all'inizio e alla fine dell'esercizio, ed i flussi finanziari dell'esercizio derivanti dall'attività operativa, da quella di investimento, da quella di finanziamento, ivi comprese, con autonoma indicazione, le operazioni con i soci.

4

Obiettivi

• Definire finalità, forma e struttura del rendiconto finanziario
• Individuare le modalità di presentazione dei flussi finanziari della gestione corrente

5

Due questioni chiave

Scelta della risorsa finanziaria Di quale grandezza finanziaria individuare le variazioni intervenute nell'esercizio?

Struttura del rendiconto Come evidenziare le cause delle variazioni intervenute nella risorsa finanziaria individuata?

6

Le disponibilità liquide

IAS 7 §7-8

• disponibilità liquide cassa e depositi a vista più
• disponibilità liquide equivalenti investimenti finanziari monetizzabili entro tre mesi e soggetti a irrilevante rischio di variazione di valore

Eventualmente al netto di ...

• scoperti bancari rimborsabili a vista

7

Due questioni chiave

Scelta della risorsa finanziaria Di quale grandezza finanziaria individuare le variazioni intervenute nell'esercizio?

Struttura del rendiconto Come evidenziare le cause delle variazioni intervenute nella risorsa finanziaria individuata?

8

Il criterio delle aree di gestione

7 I I J L investimenti strutturali finanziaria attiva 1 operativa corrente 1 I tributaria finanziaria passiva I I la gestione è suddivisa in aree 1 gruppi di operazioni omogenee che impiegano determinate risorse e svolgono specifiche funzioni

9

Ogni area di gestione

7 I I J L investimenti strutturali finanziaria attiva 1 operativa corrente 1 1 tributaria finanziaria passiva I I ... può generare movimenti finanziari ... ossia: • afflussi · deflussi di moneta

10 I

Fabbisogni finanziari e loro copertura

Strutturato per aree di gestione, il rendiconto finanziario diventa lo strumento per individuare le "aree" che: · hanno generato risorse finanziarie produzione di moneta € · hanno determinato fabbisogni finanziari assorbimento di moneta

11

Le aree del rendiconto finanziario

IAS 7 §10-7

Movimenti della risorsa finanziaria dovuti alla attività generatrici di ricavi e altre attività non di investimento o finanziamento

• gestione corrente
• gestione investimenti acquisto e cessione di attività immobilizzate e altri investimenti finanziari
• gestione finanziamenti raccolta e servizio delle fonti di finanziamento

12

La forma del rendiconto

Flussi gestione corrente - Deflussi gestione corrente = Saldo finanziario gestione corrente (A) Flussi gestione investimenti - Deflussi gestione investimenti = Saldo finanziario gestione investimenti (B) Flussi gestione finanziamenti - Deflussi gestione finanziamenti = Saldo finanziario gestione finanziamenti (C) Variazione netta disponibilità liquide (A+B+C) + Disponibilità liquide a inizio esercizio = Disponibilità liquide a fine esercizio

XXX (x) XX x (XXX) (xx) XX (x) x x XX XXX

13

La gestione corrente e il flusso di cassa

trasformazione acquisto vendita uscite entrate

14

La centralità del flusso operativo

flusso di cassa del ciclo operativo ≤ 0 - impossibilità di autofinanziare lo sviluppo della struttura produttiva impossibilità di servire i debiti contratti

La determinazione dei flussi correnti

IAS 7 §18

Movimenti della risorsa finanziaria dovuti alla

• gestione corrente metodo di determinazione: · diretto · indiretto
• gestione investimenti
• gestione finanziamenti

16

Metodo diretto

ricavi delle vendite entrate monetarie - consumi di materie prime meno to OPEX - spese per servizi trasformaz uscite monetarie - costi del personale I moneta prodotta dal ciclo operativo 5 - ammortamenti e svalutazioni = risultato operativodita

Calcolo con il metodo diretto

$ ricavi delle vendite 1000 I - acquisti di materie (550) + delta scorte materie 200 - costi del personale (300) - ammortamenti (100) = reddito operativo 250 + dividendi 50 - interessi passivi (150) I I = risultato pre-imposte 150 - imposte (60) = utile di esercizio 90

• entrate operative vendite (1000 - 300) 700
• uscite operative acquisti (- 550 + 250) - 300 personale - 300 I flusso corrente 100 I I crediti vs.clienti 300 0 I scorte materie 200 0 debiti vs.fornitori (250) (0) I 20×1 20×0

18

Metodo diretto

ricavi delle vendite - consumi di materie prime - spese per servizi rettificare i valori per riportarli a competenza monetaria - costi del personale moneta prodotta dal ciclo operativo - ammortamenti e svalutazioni = risultato operativo

Metodo diretto

ricavi delle vendite - consumi di materie prime

• crediti verso clienti
• spese per servizi
• scorte di magazzino
• debiti verso fornitori
• costi del personale moneta prodotta dal ciclo operativo
• ammortamenti e svalutazioni = risultato operativo

Pro e contro del metodo diretto

• Evidenzia tipologia e ammontare delle singole entrate e uscite correnti
• Fornisce informazioni utili per preventivare i flussi di cassa
• E' laborioso da applicare
• Non evidenzia i principali driver del flusso corrente

In pratica, non viene impiegato dalle imprese

21

Metodo indiretto

IAS 7 §20

Reddito di esercizio ± Valori di riconciliazione rettifiche per riportare i valori reddituali da competenza economica a competenza monetaria

22

Metodo indiretto

ricavi delle vendite - consumi di materie prime OPEX - spese per servizi - costi del personale - ammortamenti e svalutazioni moneta prodotta dal ciclo operativo = risultato operativo

Calcolo con il metodo indiretto

$ I ricavi delle vendite 1000 I I - acquisti di materie (550) + delta scorte materie 200 - costi del personale (300) - ammortamenti (100) = reddito operativo 250 + dividendi 50 - interessi passivi (150) = risultato pre-imposte 150 I - imposte (60) = utile di esercizio 90

reddito operativo 250 + ammortamenti 100 - Delta circolante (250 flusso corrente 100 I 20×1 20×0 crediti vs.clienti 300 0 scorte materie 200 0 I debiti vs.fornitori (250) (0)

24

In sostanza ...

Flusso operativo potenziale 350 autofinanziamento operativo - Incremento capitale circolante (250) fabbisogno finanziario corrente Variazione monetaria reale 100 flusso di cassa operativo

Il ciclo operativo

I I da un lato, produce moneta autofin sto caanziamento trasformazione I dall'altro, assorbe moneta vendita incrementi di circolante I ciclo operativo - ı

Il ciclo operativo

I I da un lato, produce moneta autofin sto caanziamento trasformazione dall'altro, genera altra moneta vendita decrementi di circolante I ciclo operativo - ı

Il flusso operativo in dettaglio

risultato operativo + ammortamenti + svalutazioni (escluse quelle dei crediti vs. clienti) autofinanziamento operativo lordo - imposte autofinanziamento operativo netto - Delta capitale circolante flusso di cassa operativo

Quindi, nell'esempio ...

risultato operativo 250 + ammortamenti + svalutazioni 100 autofinanziamento operativo lordo 350 - imposte (60) autofinanziamento operativo netto 290 - Delta capitale circolante (250) flusso di cassa operativo

40

Una variante del metodo indiretto

risultato operativo + ammortamenti + svalutazioni autofinanziamento operativo lordo - imposte utile prima delle imposte + interessi passivi e altri oneri finanziari - proventi finanziari ± minus/plusvalenze da alienazione + ammortamenti e svalutazioni autofinanziamento operativo netto - Delta capitale circolante flusso di cassa operativo

Usando i dati dell'esempio

$ ricavi delle vendite 1000 I I - acquisti di materie (550) + delta scorte materie 200 I - costi del personale (300) - ammortamenti (100) = reddito operativo 250 + dividendi 50 - interessi passivi (150) = risultato pre-imposte 150 I - imposte (60) = utile di esercizio 90 I I 20x1 20×0 crediti vs.clienti 300 0 scorte materie 200 0 debiti vs.fornitori (250) (0)

risultato pre-imposte 150 + interessi passivi 150 - dividendi (50) + ammortamenti 100 autofinanziamento operativo lordo 350

31 I

Flusso operativo e accantonamenti

ricavi delle vendite Accantonamenti: - consumi di materie prime I I · · T.F.R. - spese per servizi - costi del personale - ammortamenti e svalutazioni I I - accantonamenti rischi e oneri - - = risultato operativo 1-> · fondi spese e rischi I 1 Possono determinare flussi di cassa I Come trattarli ?

Il flusso operativo corrente

risultato operativo + ammortamenti e svalutazioni = autofinanziamento operativo lordo - imposte dell'esercizio = autofinanziamento operativo netto - variazione CCNc + variazione T.F.R. effetto monetario della variazione di T.F.R. = flusso operativo corrente

Trattamento degli accantonamenti

risultato operativo + ammortamenti e svalutazioni = autofinanziamento operativo lordo ricchezza prodotta dall'impresa con le sue sole forze e non ipotecata da alcun impegno finanziario verso terzi

• L'effetto finanziario degli accantonamenti non viene recuperato nel calcolo dell'autofinanziamento
• Gli accantonamenti non possono essere assimilati agli ammortamenti perché sono costi monetari ad esborso differito

Il flusso operativo corrente

risultato operativo + ammortamenti e svalutazioni = autofinanziamento operativo lordo - imposte dell'esercizio = autofinanziamento operativo netto - variazione CCNc effetto + variazione T.F.R. e fondi op. + monetario accantonamenti = flusso operativo corrente

I driver del flusso corrente

tax-planning imposte politiche commerciali 1 politiche autoassicurazione delta CCNc flusso da gestione corrente delta fondi autofinanziamento margini reddituali

Pro e contro del metodo indiretto

• Non evidenzia tipologia e ammontare delle singole entrate e uscite correnti
• E' agevole da applicare
• Evidenzia il flusso di cassa potenziale (autofinanziamento)
• Determina l'effetto esercitato dalla dinamica del capitale circolante netto (commerciale)
• Evidenzia l'effetto sui flussi di cassa dei margini economici e delle politiche commerciali

In pratica, è impiegato dalla maggioranza delle imprese

37