Panorámica del sistema financiero: mercados e instituciones financieras

Panorámica del Sistema Financiero

TEMA 1 PANORÁMICA DEL SISTEMA FINANCIERO

1.1 .- ¿ Por qué estudiar los mercados financieros y las instituciones financieras? 1.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero. 1.3 .- Los activos financieros: definición, características y funciones. 1.4 .- Los mercados financieros: funciones, características y clasificación. 1.5 .- Funciones y clasificación de los intermediarios financieros: la financiación indirecta. 1.6 .- La estructura del Sistema Financiero. UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Estudio de Mercados e Instituciones Financieras

¿Por qué estudiar los mercados financieros y las instituciones financieras?

11.1 .- ¿ Por qué estudiar los mercados financieros y las instituciones financieras ? Componen el ENTORNO FINANCIERO, donde toman decisiones financieras los diferentes agentes económicos, siendo éste el principal mecanismo por medio del cual se realiza la canalización y asignación de recursos a los distintos sectores productivos

• Proporcionan a las empresas, familias y Administraciones Públicas los recursos AHORROS) necesarios para llevar a cabo sus inversiones, financiar el consumo, los servicios públicos, el déficit público, etc ...
• Contribuyen al crecimiento de las empresas y de la productividad de la economía en general

Los mercados financieros tienen un efecto directo en la riqueza de los individuos, el comportamiento de las empresas y la eficiencia de la economía. 266 UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Definición y Funciones del Sistema Financiero

Relaciones Financieras y Agentes Económicos

21.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero Las relaciones financieras

AGENTES ECONÓMICOS CON SUPERÁVIT (AES) Recursos Financieros AGENTES ECONÓMICOS CON DÉFICIT (AED)

Ahorradores últimos Inversores últimos

Administraciones Públicas Empresas Familias Activos Financieros Administraciones Públicas Empresas Familias SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Flujo del Ahorro en una Empresa

31.1 .- ¿ Por qué estudiar los mercados financieros y las instituciones financieras ? Flujo del ahorro en una empresa (una sociedad anónima de tamaño grande) Flujo de ahorro hacia la inversión

Recursos financieros generados por el negocio (reinversión, retribución y devolución a inversores)

Mercados Financieros Mercados bursátiles Mercados de bonos Mercados de divisas, Etc ... 1 1 1 1 1 1 Operaciones de la empresa activos reales Director Financiero Ahorradores de todo el mundo Intermediarios Financieros Sistema Bancario Compañías de Seguros Fondos de Inversión Fondos de Pensiones Fuente: Figura adaptada del libro Fundamentos de Finanzas Corporativas (Brealey, Myers y Marcus, 2007) y elaboración propia UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Vías de Canalización del Ahorro hacia la Inversión

41.1 .- ¿ Por qué estudiar los mercados financieros y las instituciones financieras? VÍAS DE CANALIZACIÓN DEL AHORRO HACIA LA INVERSIÓN

Mercados Financieros Los agentes económicos (AHORRADORES) Recursos financieros (ahorros) Intermediarios financieros · Empresas · Familias · Administraciones

Los recursos financieros, que provienen de ahorradores de todo el mundo, pueden dirigirse hacia los agentes económicos que invierten en la economía real o consumen, a través de los mercados financieros y de los intermediarios financieros.

El ahorro también puede dirigirse hacia los intermediarios financieros a través de los mercados financieros, o hacia los mercados financieros a través de los intermediarios financieros. UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Definición del Sistema Financiero

51.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero Definición

Conjunto de mercados financieros, activos financieros e instituciones financieras cuya finalidad es captar el excedente de recursos (ahorro) que generan los agentes económicos con superávit (AES) y canalizarlo hacia otros que lo necesitan, agentes económicos con déficit de recursos financieros (AED).

- No es posible concebir una economía desarrollada sin un sistema financiero complejo y altamente especializado. · RELACIONES FINANCIERAS entre AES y AED: · Se canalizan a través de los Mercados Financieros (MF) · Se instrumentan mediante Activos Financieros (AF) -emitidos por AED; primarios- . Son facilitadas por las Instituciones Financieras (IF) SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Funciones de Mediación e Intermediación

61.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero Funciones de mediación e intermediación en el sistema financiero

AGENTES MEDIADORES Activos financieros primarios - Brokers. Activos financieros primarios - Dealers. Recursos Recursos AHORRADORES ÚLTIMOS (AES) Recursos - AA.PP. - AA.PP: - Empresas. - Empresas. - Familias Activos financieros primarios Recursos MERCADOS INTERMEDIADOS Recursos INTERMEDIARIOS FINANCIEROS - Entidades de crédito. Activos financieros secundarios Activos financieros primarios - Otros intermediarios financieros. SỐ 7 UNIVERSIDAD DE OVIEDO MERCADOS DESINTERMEDIADOS INVERSORES ÚLTIMOS (AED) - Familias1.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero

Razones de Existencia de los Sistemas Financieros

El SF puede estudiarse desde tres puntos de vista: - Instituciones financieras . Instrumentos financieros (AF y medidas de política monetaria) - Mercados financieros RAZONES EXISTENCIA DE LOS SF 1. No coincidencia en identidad ni en espacio físico de ahorradores e inversores 2. No coincidencia de las preferencias de ahorradores e inversores respecto: · RENTABILIDAD · RIESGO · LIQUIDEZ SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Mediación e Intermediación en el Sistema Financiero

81.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero Mediación e intermediación

De 1ª razón FUNCIÓN MEDIACIÓN (financiación directa) Puesta en contacto de oferentes y demandantes de fondos · Agentes mediadores (brokers y dealers) e intermediarios financieros (bancos, ... )

De 2ª razón FUNCIÓN INTERMEDIACIÓN (transformación, financiación indirecta) Transformar los AF primarios emitidos por los AED en AF secundarios más acordes con preferencias de la mayoría de los ahorradores · Intermediarios financieros (bancos, fondos de inversión, fondos de pensiones, aseguradoras ... ) SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Funciones de Mediación e Intermediación en el Sistema Financiero (Continuación)

91.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero Funciones de mediación e intermediación en el sistema financiero

AGENTES MEDIADORES Activos financieros primarios - Brokers. Activos financieros primarios - Dealers. Recursos Recursos AHORRADORES ÚLTIMOS (AES) Recursos - AA.PP. - AA.PP: - Empresas. - Empresas. - Familias Activos financieros primarios Recursos Recursos INTERMEDIARIOS FINANCIEROS - Entidades de crédito. Activos financieros secundarios Activos financieros primarios - Otros intermediarios financieros. SỐ 10 UNIVERSIDAD DE OVIEDO MERCADOS DESINTERMEDIADOS INVERSORES ÚLTIMOS (AED) - Familias MERCADOS INTERMEDIADOS1.2 .- Definición y funciones del Sistema Financiero

Eficiencia del Sistema Financiero

Eficiencia del Sistema Financiero Mayor eficiencia: cuanto más ahorro, y en mejores condiciones para los agentes económicos, logre captar y canalizar hacia la inversión productiva Para ello debe articular los mecanismos necesarios para poner en contacto a ahorradores e inversores y adaptarse a las preferencias de ambos grupos de agentes LA CAPTACIÓN Y CANALIZACIÓN AHORRO debe realizarse en un marco estable desde los puntos de vista monetario, financiero y político = todo SF es objeto de regulación y supervisión por las autoridades económicas, monetarias y financieras con un doble objetivo: a) Lograr estabilidad SF para asegurar el buen funcionamiento de los mercados y vigilar la solvencia de las instituciones financieras b) Protección consumidores de servicios financieros, especialmente aquellos más necesitados de esa protección por no disponer de los recursos y conocimientos necesarios (CNMV) UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Activos Financieros

Definición de Activos Financieros

111.3 .- Los activos financieros: definición, funciones y características Definición

Un activo financiero es un título, o simplemente una anotación contable, por el cual su comprador adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del vendedor Medios o instrumentos utilizados para realizar el trasvase de recursos financieros desde un agente económico (AES) a otro (AED), constituyendo normalmente el aspecto material de un flujo financiero. ·acciones, préstamos, letras del tesoro, cuentas corrientes, etc ... "Un activo financiero es al mismo tiempo un activo y un pasivo financiero" Constituye, simultáneamente, una forma de mantener riqueza para sus POSEEDORES, y un pasivo o deuda para las unidades económicas que lo generan (EMISORES) UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Funciones y Características de los Activos Financieros

121.3 .- Los activos financieros: definición, funciones y características Funciones a) Instrumento de transferencia de FONDOS · Del adquirente hacia el emisor b) Instrumento de transferencia de RIESGOS (varía según AF) · Riesgo de INSOLVENCIA del emisor · COMPRAR AF supone asumir parte del riesgo de la inversión que los fondos transferidos van a financiar Característica s SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO a) Rentabilidad: producir rendimientos como pago cesión temporal capacidad compra y asunción temporal riesgo b) Riesgo: probabilidad de que al vencimiento emisor cumpla cláusulas amortización (solvencia emisor, garantías título) c) Liquidez (facilidad y certeza .... Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Clasificaciones de los Activos Financieros por Emisor

131.3 .- Los activos financieros: definición, funciones y características Clasificaciones de los AF: 1. Según el emisor a) BCE-EUROSISTEMA: emite billetes de curso legal. b) Tesoro público: emite las monedas metálicas y, también, todos los valores negociables de deuda pública (Letras del Tesoro, Bonos del Estado, Obligaciones del Estado). c) Bancos: emiten depósitos de cualquier tipo; también emiten títulos de renta fija privada con distintas características y acciones. d) Empresas no financieras: emiten, en el caso de que adopten la forma de sociedad anónima, acciones; también pueden emitir pagarés de empresa (títulos con vencimiento c/p) y cualquier titulo de renta fija a medio o largo plazo. SỐ UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004

Clasificaciones de los Activos Financieros por Grado de Liquidez

141.3 .- Los activos financieros: definición, funciones y características Clasificaciones de los AF: 2. Grado de liquidez relativa (orden decreciente mayor a menor liquidez) a) Dinero legal: monedas y billetes de curso legal b) Depósitos a la vista (cuentas corrientes) c)Depósitos de ahorro (cuentas de ahorro) d) Depósitos a plazo (imposiciones a plazo fijo) e) Deuda pública a corto plazo: Letras del Tesoro f) Pagarés de empresa g) Deuda pública negociable a medio y largo plazo: medio plazo: Bonos del Estado (3 y 5 años) largo plazo: Obligaciones del Estado (10, 15 y 30 años) h) Renta fija privada a medio y largo plazo: bonos y obligaciones i) Acciones: Acciones negociadas en Bolsa Acciones sin cotización oficial UNIVERSIDAD DE OVIEDO Mercados e Instituciones Financieras, 2GADED01-5-004 15