Interpretación y análisis de los estados financieros, apuntes de Economía

Interpretación y Análisis de los Estados Financieros

¿Qué entiendes por estado de situación financiera y otro nombre recibe? La situación financiera de la empresa, es decir, sus activos, pasivos y su capital; también recibe el nombre de balance general. ¿Cuáles son las formas de presentación del estado de situación financiera? Son dos, en forma de cuenta (horizontal) o en forma de reporte (vertical). La forma de cuenta es la más utilizada, en donde de lado izquierdo corresponde a los activos y el derecho a los pasivos y al capital. ¿Qué representa el activo y el pasivos y menciona al menos 5 cuentas que los integran? El activo representa aquellos recursos que la empresa controla y el pasivo son obligaciones presentes; por ejemplo, cuentas por cobrar, mobiliario y equipo de oficina, patentes (activo), documentos e impuestos por pagar (pasivo) ¿Cuándo el capital contable es positivo y cuando es negativo? ¿Qué son los ingresos por ventas? ¿Qué es el costo de ventas y cómo se integra en una empresa comercializadora (distribuidora) y en una empresa de fabricación de producto? ¿Qué representa la utilidad bruta? ¿Qué comprenden los gastos de administración y los gastos de venta? ¿Qué información se obtiene del Estado de cambios al capital contable? ¿Qué se puede observar del Estado de flujo de Efectivo y con que otro Estado Financiero tiene una relación directa?

Capital Contable vs. Capital Social

El capital contable es el valor residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos -también se le llama activos netos -; por otro lado, el capital social es los aumentos y las disminuciones derivadas de las aportaciones que efectúan los socios o accionistas de las entidad. Sin embargo, se puede decir que el capital contable comprende dentro de sí al capital social, puesto que dentro del "capital contable" también se encuentran las aportaciones para futuros aumentos de capital, las donaciones, la reserva legal, etc.

Goodwill o Crédito Mercantil

El valor de un negocio puede ser mayor que el monto de los activos identificables, ya sean tangibles o intangibles. Dicho excedente se reconoce por la capacidad que tiene el negocio para gozar de cierto prestigio comercial entre el público y, especialmente, entre sus clientes. A ese prestigio comercial que posee una organización se le denomina crédito mercantil. 44Se puede definir como "el exceso de la contraprestación sobre el valor razonable o específico de los activos netos adquiridos. En una adquisición de negocios es un activo intangible que representa beneficios económicos futuros que surgen de otros activos adquiridos que no son identificables individualmente ni reconocidos por separado" Una entidad no puede reconocer ningún crédito mercantil que se haya generado internamente en una organización, debido a que no existe una manera objetiva y verificable de cuantificar el valor monetario de ese activo, ya que este concepto sólo se registra cuando se adquiere una empresa.

Finanzas Corporativas - Ross: Adquisición de Empresas

FINANZAS CORPORATIVAS - ROSS: [Cuando una empresa adquiere otra, el comprador usa el m.todo de compra para contabilizar la adquisición. El método contable de compra requiere que los activos de la firma adquirida se registren a su valor justo de mercado en los libros de la adquirente. Esto le permite a esta última establecer una nueva base de costos para los activos comprados. En una compra se crea una partida contable llamada crédito mercantil (goodwill). El crédito mercantil es la diferencia entre el precio de compra y la suma de los valores justos de mercado de cada uno de los activos adquiridos.

Ejemplo de Crédito Mercantil

EJEMPLO. La empresa A adquiere la firma B, con lo que se crea una nueva compañía, AB. Las posiciones financieras de ambas empresas en la fecha de la adquisición se muestran en la tabla 29.7. El valor en libros de B en la fecha de la adquisición es de 10 millones de dólares. Ésta es la suma de 8 millones de dólares en edificios y 2 millones en efectivo. Sin embargo, un tasador afirma que la suma de los valores justos de mercado de los edificios es de 14 millones de dólares. En vista de que hay 2 millones de dólares en efectivo, la suma de los valores de mercado de los activos de la empresa B es de 16 millones de dólares. Esta cantidad representa el valor que se recibirá si la compañía se liquida y cada uno de los activos se vende por separado. No obstante, en el mundo de los negocios el todo suele valer más que la suma de las partes. La empresa A paga 19 millones de dólares en efectivo por B. La diferencia de 3 millones de dólares (= $19 millones - $16 millones) es el crédito mercantil, que representa el incremento del valor de mantener a la compañía en funcionamiento]

Métodos de Comparación de Estados Financieros

Formas de Evaluar el Desempeño de la Entidad

Algunas de las formas comunes para evaluar el desempeño de una entidad es comparar la información financiera con:

1. Otras empresas del mismo giro, industrial o sector -se le conoce como benchmarking-
2. El desempaño histórico de la organización respecto de la variación en cada rubro -análisis retrospectivo-
3. Su proyección futura o tendencia -análisis prospectivo-
4. La interrelación entre las distintas partidas contables, mediante las razones financieras que se explicarán a continuación

Análisis de Estados Financieros

El análisis de los estados financieros consiste en la desintegración o separación de valores que figuran en dichos estados, a fin de conocer sus orígenes, los cambios sufridos y sus causas, con el objeto de tener una idea más precisa y verídico sobre la situación financiera de una empresa. 45

• Nos permite mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico
• Verificar y cumplir con las obligaciones contraídas con terceros
• Posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y solida frente a los competidores

Una cosa muy obvia que se podría querer hacer con los estados financieros de una compañía es compararlos con los de otras empresas similares. Sin embargo, de inmediato surgiría un problema. Es casi imposible comparar directamente los estados financieros de dos firmas debido a las diferencias en tamaño.

Métodos de Análisis de los Estados Financieros

• Técnicas. Análisis vertical, horizontal e histórico
• Razones financieras.
• Sistema Dupont y EVA -Economic Value Added o Valor económico agregado-
• A través de series de tiempo.

Ahora, estos métodos tienen que ser expresados, necesariamente en cifras, para lo cual, hay dos posibilidades:

A Cifras absolutas. Es el producto del análisis de los estados financieros cuantificado en términos monetarios A Cifras relativas. Es el producto del análisis de los estados financieros cuantificado en términos porcentuales, permiten una mayor comparabilidad con respecto de empresas de diferentes tamaños. Por ejemplo, Tesla y GM son, como es lógico, serios rivales en el mercado de automóviles, pero GM es más grande y, por lo tanto, es difícil compararlas en forma directa. Para empezar a hacer comparaciones, se podría tratar de hacer es estandarizar los estados financieros. Una forma común y útil de hacerlo es con porcentajes en lugar de unidades monetarias - haciendo esto es que surgen los estados financieros porcentuales -. El análisis porcentual permite conocer la relación que hay entre algún rubro y la totalidad de alguna de las cuentas o entre distintas cuentas. También sirve para comprar empresas de manera mas precisa (sin importar que la moneda que usen sea distinta).

Técnicas para el Análisis de Estados Financieros

• Análisis vertical. Permite comparar los distintos rubros que integra un estado financiero de un mismo periodo
• Análisis horizontal. Permite comparar los distintos rubros que integra un estado financiero en distintos periodos

46ACTIVOS 2006 2007 ACTIVOS 2006 2007 Cambio Activo Circulante Activo Circulante Efectivo 2.49% 2.73% 0.24% Cuentas por Cobrar 4.89% 5.24% 0.35% Inventario 11.65% 11.76% 0.11% Total 642.00 708.00 Total 19.03% 19.73% 0.70% Activo Fijo Planta y equipos neto 2,731.00 2,880.00 Activo Total 3,373.00 3,588.00 Activo Total 100.0% 100.0% 0.00% PASIVOS Y CAPITAL Pasivos circulantes Cuentas por pagar 9.25% 9.59% 0.34% Documentos porpagar 231.00 196.00 Documentos porpagar 6.85% 5.46% -1.39% Total 543.00 540.00 Total 16.10% 15.05% -1.05% Deuda a largo plazo 15.74% 12.74% -3.01% Capital Capital Capital Común y superávit pagado 14.82% 15.33% 0.51% Utilidades retenidas 1,799.00 2,041.00 Utilidades retenidas 53.34% 56.88% 3.55% Total 2,299.00 2,591.00 Total 68.16% 72.21% 4.05% Total pasivos y capital 3,373.00 3,588.00 Total pasivos y capital 100.00% 100.00%

Razones Financieras

Las razones financieras son formas de comparar e investigar las relaciones que existen entre distintos elementos de la información financiera. Nos permiten comparar las distintas cuentas y rubros que integran un estado financiero, con otras dentro del mismo periodo. Se agrupan conforme a cuatro criterios:

• De solvencia a corto plazo o de liquidez
• De solvencia a largo plazo o de apalancamiento financiero
• De administración o rotación de activos
• De rentabilidad
• De valor de mercado

Razones Financieras de Liquidez (Solvencia a Corto Plazo)

Permiten medir la capacidad de la entidad para responder de sus obligaciones a corto plazo. Hay distintas razones que nos permitirán dicho cálculo:

• Razón circulante o razón de liquidez. Debido a que, en principio, los activos y los pasivos circulantes se convierten en efectivo a lo largo de los 12 meses siguientes, la razón circulante es una medida de la liquidez a corto plazo. Razón circulante = Activo circulante Pasivo circulante
• Razón rápida o prueba de ácido. Con frecuencia, el inventario es el activo circulante menos líquido. También es el activo cuyos valores en libros son menos confiables como medidas del valor de mercado porque no se considera la calidad del inventario. 47 Efectivo 84.00 98.00 Cuentas por Cobrar 165.00 188.00 Inventario 393.00 422.00 Activo Fijo Planta y equipos neto 80.97% 80.3% -0.70% PASIVOS Y CAPITAL Pasivos circulantes + Cuentas por pagar 312.00 344.00 Deuda a largo plazo 531.00 457.00 Capital Común y superávit pagado 500.00 550.00