Los ciclos económicos, sus teorías y el papel de la inversión

Introducción

Este es el tema base con el que empezamos a trabajar. A partir de aquí comenzamos la diferenciación, que es la clave del tema que debemos presentar en la oposición. No te preocupes, que tendrás la guía para poder darle forma y llegar a tu tema definitivo.

Los ciclos económicos

La producción de los países suele tener una tendencia creciente a lo largo del tiempo. De hecho, en la segunda mitad del siglo XX la producción de las economías que integran la OCDE creció en promedio alrededor de un 3% anual. Sin embargo, la historia económica muestra que ninguna economía crece con un patrón uniforme ni regular, sino que existen ciclos económicos.

Los ciclos de económicos son las fluctuaciones que presentan las principales variables macroeconómicas: producción, inversión, consumo, precios y empleo del pais que por lo general duran de dos a diez años, marcadas con una extensa expansión o contracción en la mayoría de los sectores económicos.

Las fases de los ciclos económicos

Paul Krugman, en su libro "Fundamentos de economía", indica que diferenciamos los ciclos económicos en 2 fases principales: recesión y expansión. Los fondos y los techos nos muestran el punto de giro de una fase a otra.

Producción tineő 2024/028 Tendencia 3. Techo 3. Techo 2. Expansión 4. Recesión PIB 2. Expansión 4. Recesión 1. Fondo Figura 1. Fases ciclos económicos 1. Fondo nalež Tiempo

1. La recesión. Es la parte descendente del ciclo económico. Es un periodo en el que las empresas tienen problemas para vender toda su producción, por lo que el PIB baja. En Europa consideramos que una depresión es la caída del PIB real en dos trimestres consecutivos. Si la caída persiste un tiempo prolongado, se denomina depresión.

Fruto de esta caída, baja la inversión de las empresas, donde normalmente la vivienda suele ser la primera afectada. Ante la menor producción, muchas empresas cierran y el desempleo suele aumentar, lo que lleva a un menor consumo, con lo que se suelen contener los precios y los salarios. En los mercados financieros, suele haber una caída de la bolsa.

1. Suelo. Es el momento más bajo del ciclo, donde todas las variables que acabamos de explicar se encuentran en su peor momento, por lo que el desempleo es elevado y muchas fábricas se quedan vacías.
2. La expansión. Es la parte ascendente del ciclo económico, donde el PIB empieza a aumentar de nuevo y con ello el consumo, el empleo y la inversión. La prosperidad puede significar un periodo largo y sostenido, de una fuerte demanda, abundancia de empleo, empresas con grandes beneficios y niveles de vida cada vez mayores. O puede ser solo un fogonazo rápido, inflacionario y especulativo, seguido por otra recesión.

En ocasiones, en las expansiones lleva a un optimismo excesivo que provoca la creación de burbujas, como la inmobiliaria que se gestó hasta a principios de siglo. Estas burbujas, suelen ser la semilla que lleve a la siguiente recesión.

1. Techo. Es el punto máximo del ciclo. A este máximo se puede llegar porque habrá un momento en que todos los recursos estén utilizados, lo que nos hará llegar a nuestra producción potenciat. En esta fase el desempleo será únicamente el friccional ya que todo el mundo estará trabajando. En otras ocasiones una recesión llega antes de que estemos usando todos nuestros recursos porque una burbuja explota, como paso en España en 2008, con aún un 8% de desempleo.

Tipos de ciclos y sus efectos

Como indica Francisco Mochón en su libro "economía: teoría y política", para entender los efectos negativos de los ciclos económicos debemos diferenciar los causados por la demanda y los causados por la oferta.

1. Ciclo de demanda: fueron muy estudiados por JM Keynes. Son aquellos que surgen porque hay una perturbación en la DA. En las recesiones de demanda, como la vivida en 2008, el desplazamiento a la izquierda de la DA hace que disminuyan los precios y la producción y el desempleo aumenta, por lo que bajan los niveles de vida.

Sin embargo, si hay una expansión de demanda como la que se produjo alentada por la burbuja inmobiliaria a principios de siglo, los efectos serán contrarios, la producción sube y el desempleo baja, pero se puede producir un gran proceso inflacionario.

Precios Producción potencial OA 11 Figura 2. Ciclos de demanda Pı E Es Po DA1 . DAS Yo Yı Producción

1. Ciclo de oferta: fueron estudiados ampliamente por Kydland y Precott. Se produce cuando hay variaciones en la OA. Así, una recesión de oferta, como la vivida por la crisis del petróleo en 1973 desplaza la curva de OA la izquierda generando al mismo tiempo desempleo e inflación.

Sin embargo, una expansión de oferta, como la vivida por el auge de las nuevas empresas tecnológicas en los 90, permitirá aumentar la producción y bajar los precios.

Producción Precios 2024/ 03. 11 E Figura 3. Ciclos de oferta Ps P. E DA Producción

Por último, la reciente crisis sanitaria del COVID-19 tuvo la particularidad de que se juntó una crisis de demanda (por los confinamientos) y de oferta (por las restricciones). Todo ello se tradujo en una disminución del 10,8% del PIB en España en el año 2020 (fuente: INE).

Teorías explicativas

La importancia de los ciclos económicos es tal que algunos autores definen la macroeconomía como el estudio de las causas y los efectos de los ciclos económicos. De hecho, el término "macroeconomia", como campo especifico de la economía es bastante reciente y aparece ligado a la Gran Depresión de 1929 y los estudios posteriores de JM Keynes. Empezaremos hablando de estos estudios y veremos el resto teorías.

Modelos keynesianos

Para Keynes lo interesante de los ciclos era estudiar las recesiones las cuáles se debían a una insuficiencia de demanda. Si, por ejemplo, ocurre una disminución de la inversión, los mecanismos del multiplicador y acelerador que veremos en el siguiente apartado, prologarán y ampliarán una disminución en la producción y las rentas.

Así, según Keynes, son perturbaciones reales, principalmente en la inversión, las que causan el ciclo. Desde su punto de vista, la solución era muy clara: estimular la DA a través de la política económica. Esta teoría ha sido determinante en el panorama mundial desde los años 30 y fue utilizada recientemente con el Plan E de Zapatero en la crisis de 2009 o el programa Next Generation de la UE para la crisis del COVID-19.

Autores como Krugman o Stiglitz o como Juan Torres López o Vincenc Navarro en España, defienden estas intervenciones. Los economistas más neoliberales, como Hayek o Friedman, o como Juan Ramón Rallo o Daniel Lacalle en España, creen en la eficiencia de los mercados y no intervención del Estado

Los monetaristas

Para los monetaristas, encabezados por Friedman, la causa de los ciclos económicos se encuentra en perturbaciones nominales, es decir, cambios en la cantidad de dinero.

Así, un aumento de la cantidad de dinero en circulación aumentará las rentas y con ello la DA y la producción entrando en una fase expansiva. Sin embargo, al recurrir cada vez más a la inversión y los préstamos, los bancos subirán los tipos de interés lo que disminuye la inversión y nos devuelve a la fase recesiva.

De hecho, las grandes inyecciones de liquidez del BCE con el programa PEPP fueron una de las causas que provocó una gran inflación en 2022, haciendo necesarios aumentos de tipos de interés que acabaron por llevar a la recesión a varios países europeos.

La revolución de las expectativas racionales (RER)

En los 70, muchos autores como Lucas o Sargent criticaron la validez de las teorías keynesianas. Para ellos, la política fiscal era ineficaz a largo plazo ya que el aumento de precios provocado por estas políticas disminuye los salarios reales de los trabajadores, que exigirán aumentos ante su pérdida de poder adquisitivo.

Como vemos en la figura, según estos autores la curva de OA se desplaza a la izquierda ante estas subidas de salarios, que ahora son flexibles y no rígidos, anulando las políticas fiscales. Para ellos, la OA a largo plazo es vertical.

OA LP Precios OA 2 OA E P Po Figura 4. Ineficacia políticas de demanda DAI DAO Yo Y Producción

La crisis de 1973, donde los intentos de aumentar la DA sólo trajo más inflación con elevadas tasas de paro, pareció dar razón a los monetaristas.

Los ciclos económicos reales (CER)

Según autores como Kydland y Prescott la razón de las variaciones de la productividad en el mercado de trabajo se deben a cambios en la productividad del trabajo que modifica la OA.

Por tanto, esta teoría mantiene que los salarios son flexibles, pero ahora lo importante no son los cambios en la DA sino en la OA. Así, un boom tecnológico como el que hubo en la década de las 90, aumentaría la productividad, desplazando la OA a la derecha y generando un ciclo expansivo.

2024/02/029

P OA1 LP OA2 LP Figura 5. Ciclos económicos reales DA 02 25 :40:40 Y

La actual explosión de la inteligencia artificial podría provocar efectos parecidos, permitiendo grandes aumentos de productividad.

Schumpeter y el factor endógeno

Para Schumpeter, los ciclos económicos son claves para el crecimiento, si los eliminamos, acabaremos con el crecimiento económico.

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Para este autor, las expansiones y mejoras de la calidad de vida vienen de la mejora de los métodos de producción por parte de innovadores que buscan beneficios. Por tanto, el emprendedor-innovador, es el protagonista de los ciclos económicos. Grandes avances, llevarán a grandes expansiones.

Por último, destacar que muchos autores destacan que son los propios gobiernos los que causan los ciclos económicos con sus políticas. Pero antes de explicarlo en el último punto, es necesario que veamos el papel clave de la inversión.