Problemi finanziari delle famiglie: investimenti, finanziamenti e gestione monetaria

Esigenze Finanziarie delle Famiglie

Le famiglie manifestano esigenze finanziarie legate a investimento del risparmio, finanziamento dei fabbisogni, gestione delle entrate e uscite monetarie, copertura dei rischi (4 macro-aree). La misurazione del comportamento oculato si esprime, in primo luogo, sul lato della spesa. Spendere i propri guadagni è essenziale per la salute finanziaria della famiglia. Solo in via derivata si esprime rispetto alle scelte di investimento e finanziamento (non sono così rilevanti da annullare gli effetti dello spreco di disponibilità monetarie).

Investimento dei Risparmi Familiari

Molte famiglie hanno la necessità di investire i loro risparmi. La famiglia investitrice dispone di un patrimonio, ossia di valori avuti per via ereditaria o corrispondenti a redditi non spesi precedentemente, che deve essere gestito al fine di sostenere spese future o a titolo precauzionale (riserva di valore). In qualche caso, le situazioni future verso cui è indirizzata la gestione del patrimonio sono determinabili con precisione. In tanti altri casi, il patrimonio viene gestito per generiche esigenze future (emergenze) o per lasciare agli eredi un patrimonio sostanzioso.

Allocazione del Patrimonio: Attività Reali e Finanziarie

La prima scelta riguarda la quota da allocare in attività reali (immobili e oggetti d'arte) e quella per attività finanziarie. Le attività reali possono essere di utilizzo diretto o acquisite al fine di ottenerne un reddito. Le attività utilizzate direttamente offrono un beneficio connesso; le attività reali a reddito vengono affittate a terzi per ricavarne un introito periodico. Le attività finanziarie non producono un beneficio proprio, ma offrono una certezza o una prospettiva di reddito o di conservazione del valore. Esse sono acquistabili e disinvestibili con molta rapidità e sono spesso legati a un basso rischio per via della diversificazione che li contraddistingue, più accentuata che nell'investimento reale.

Le attività reali sono tutelate dalle norme attinenti ai diritti di proprietà, mentre quelle finanziarie rispondono alle norme che concernono i diritti di credito. Ognuno degli investimenti, soprattutto quelli finanziari, ha caratteristiche uniche che necessitano un'approfondita conoscenza da parte dell'investitore. Atteggiamenti meramente imitativi non sono la premessa per risultati eccellenti.

Gestione dei Pagamenti e Mezzi di Pagamento

I bisogni connessi ai pagamenti. Le persone hanno necessità di realizzare pagamenti programmati e necessari e vogliono avere la disponibilità di risorse monetarie per farlo. I mezzi di pagamento sono vari e rispondono ad esigenze diverse (sicurezza, comodità, privacy ... ). In origine il mezzo di pagamento più diffuso era il contante, il cui utilizzo si è ridimensionato per via dell'introduzione di moneta bancaria e moneta elettronica nel sistema, soluzioni migliori in quanto a sicurezza, rapidità, costo e comodità.

La moneta corrisponde sempre a una passività emessa da un'istituzione finanziaria. Il contante è emesso dalla banca centrale, la moneta bancaria è emessa dalle banche commerciali e la moneta elettronica è emessa da un istituto finanziario autorizzato. Gli strumenti di pagamento sono contratti per ridefinire la titolarità della moneta usata per perfezionare il pagamento. Il contante prevede, senza costi e tracciamento, il passaggio materiale della cartamoneta quale via di ridefinizione della proprietà della moneta corrispondente. La moneta bancaria viene, invece, attivata con mezzi di pagamento come bonifici e carte di credito. Il prelievo in contante a uno sportello bancomat permette di convertire moneta bancaria in cartamoneta.

Scelta di un Investimento e Rendimento

La necessità di investire. La scelta di un investimento non deve essere guidata unicamente dal rendimento offerto. Esso è un risultato molto desiderato dall'investitore, in linea con l'idea di conservare il valore reale del patrimonio contrastando l'inflazione. Esso consente, inoltre, di ottenere una fonte di guadagno supplementare che integra i redditi da lavoro. Serve specificare che quando i mercati sono in equilibrio i titoli che rendono di più sono anche i più rischiosi (concetto di premio al rischio per compensare, bisogna solo assumere i rischi remunerati adeguatamente).

Il rendimento diventa indicatore principale della scelta da compiere solamente a parità di rischio. Bisogna anche specificare che non esistono soluzioni sicure per avere una stima del risultato ritraibile da un investimento. Inoltre i parametri di rendimento sono spesso calcolati al lordo dell'imposizione fiscale e delle commissioni di negoziazione, nonostante quello che interessi all'investitore sia il risultato netto.L'investitore si trova dunque a fare scelte per il futuro con indicatori di redditività approssimativi. La sua esigenza primaria è quella di trasferire potere di acquisto nel futuro, lo strumento meglio adatto in questo senso cambia da investitore a investitore. Tra i profili di maggiore rilievo ci sono:

• Il taglio dell'investimento: l'investitore può scegliere uno strumento di investimento solo tra quelli che possono essere acquisiti per tagli inferiori alla somma disponibile. Spesso è previsto un taglio minimo, ma si tratta quasi sempre di cifre modeste, in quanto gli investitori evitano di fare investimenti singoli di ammontare molto basso per le commissioni sulla transazione che peserebbero troppo sulla somma investita. Grazie all'emissione in serie tale taglio può essere ridotto dall'emittente (cosa che non viene fatta per fondi chiusi o hedge fund). In generale raramente il taglio rappresenta un criterio di scelta per l'investitore
• La durata dell'investimento: essa può infatti essere a breve, medio o lungo termine. Logicamente quasi tutti gli strumenti finanziari sono disinvestibili in tempi molto brevi, ma l'investitore deve essere consapevole della durata naturale dell'investimento, cioè di quando avverrà il rimborso. La disinvestibilità di un titolo assicura una liquidità all'investimento, che può però portare a perdite di negoziazione dovute a costi di transazione o eventualità di disinvestire in un periodo sfavorevole.
• Sopportazione del rischio: ogni strumento finanziario presenta un mix di rischi di tipologia diversa. Si tratta del punto che condiziona maggiormente le scelte di investimento, dipende dalle condizioni economico-sociali dell'investitore. Non esistono principi per cui l'investitore viene rimborsato in caso di perdita del capitale investito, questo lo incentiva a comportarsi con attenzione ed è fondamentale per il funzionamento del sistema economico. Esistono alcuni prodotti che prevedono diritti di rimborso sulle perdite entro una certa soglia per risparmiatori meritevoli di tutela (risparmio inconsapevole), mentre in generale la tutela è data assicurando all'investitore informazioni corrette e tempestive (risparmio consapevole)

Operazioni di Finanziamento

La necessità di essere finanziati. L'operazione di finanziamento ha funzionamento opposto a quella di finanziamento, cioè il finanziato usufruisce di un potere di acquisto che non si è ancora manifestato ma che lo farà in futuro. Tale operazione si concretizza se la banca individua elementi di credibilità per attivarla. Scambio di potere di acquisto a pronti contro una restituzione successiva, la banca si espone a un rischio di inadempimento, il finanziato non subisce il rischio e dovrà riconoscere alla banca un tasso di interesse. Le operazioni di finanziamento si differenziano per importo, durata, schema di restituzione, metodo di calcolo del costo, tipo di fabbisogno finanziario. Rilevante è il rapporto rata/reddito, cioè la proporzione tra il reddito periodico che dovrà essere dedicato al rimborso del debito e al pagamento degli interessi.

Gestione dei Rischi Puri e Finanziari

La necessità di essere assicurati. Si parla qui di strumenti dedicati alla gestione dei rischi puri e finanziari. Si tratta di un'area in notevole espansione, in quanto sempre maggiori sono i rischi affrontabili individualmente da una famiglia. In questo modo tali rischi vengono annullati e trasferiti mediante un intermediario specializzato, sostituendoli con il pagamento di un premio assicurativo.

Il Sistema dei Pagamenti

IL SISTEMA DEI PAGAMENTI. Esso costituisce l'infrastruttura che comprende lo scambio di beni, servici e attività finanziarie, è l'apparato istituzionale di norme, controlli, intermediari produttori di generi monetari e di servizi finanziari che supportano il trasferimento della moneta. Gli strumenti di pagamento possono consistere in servizi erogati tramite procedure interne ai circuiti bancari e postali (pagante-banca-banca- pagato), oppure possono essere basati sulla circolazione di supporti cartacei o plastic cards che vengono trasferiti tra gli operatori dello scambio monetario (banca-pagante-pagato-banca).

L'efficienza e l'efficacia di tale sistema sono fattori di competitività in un sistema economico e si misurano attraverso la capacità di soddisfare i bisogni contenendo i costi di transazione sopportati dagli operatori economici. Il sistema è governato dalla banca centrale per via delle sue implicazioni con la politicamonetaria e con la stabilità degli intermediari finanziari. La banca centrale è inoltre produttore di moneta e di servizi a supporto della sua circolazione (gestione pagamenti all'ingrosso tra banche).

Il comportamento delle autorità monetarie segue la gestione del trade-off tra gli obiettivi di tutela della stabilità e la cooperazione tra i produttori di servizi da un lato, e l'incentivazione della concorrenza, dall'altro. Rispetto al passato si è infatti notato che la concorrenza non ha effetti negativi sulla tutela del consumatore. La produzione di servizi di pagamento era originariamente considerata come area accessoria all'intermediazione creditizia, oggi ha un'autonoma area di business dove le banche devono competere con altri fornitori di tali servizi (es. sistema postale e emittenti carte di credito), processo spinto anche dalle innovazioni tecnologiche apportate a tale settore, che hanno generato alternative.

Definizione e Creazione della Moneta

La moneta. La funzione dell'industria dei pagamenti consiste nell'erogazione dei servizi di pagamento che si sostanziano nella creazione della moneta e degli strumenti di trasferimento della stessa. Si definisce moneta ciò che funge da mezzo di scambio, unità di conto e riserva di valore. Essa si crea solamente concedendo un prestito: la banca centrale crea moneta prestando moneta legale alle banche, essa viene iscritta nel passivo della BC, per la quale è un debito, e viene accettata dal pubblico in via forzosa (il credito è obbligato ad accettare un pagamento in moneta legale). Importante è anche la moneta bancaria, emessa dalle banche mediante la concessione di un prestito, usato per estinguere i debiti del finanziato e non perché esiste una regola che ne forzi l'accettazione del terzo creditore, ma perché questo desidera essere pagato mediante il trasferimento di una disponibilità in conto bancario piuttosto che mediante il trasferimento di moneta legale. Si può quindi affermare che la moneta legale ha carattere forzoso, quella bancaria ha natura fiduciaria (differenza). Un bonifico si accetta poiché si ritiene non significativo il rischio che la banca non sia in grado di regolare il suo debito con moneta legale: la stabilità del sistema è necessaria affinché le banche possano creare moneta fiduciaria.

Funzioni e Tipi di Moneta

Tornando alla definizione di moneta, essa è mezzo di scambio poiché così viene definito tutto ciò che viene accettato nel circuito economico in cambio di qualsiasi altro bene a estinzione dell'obbligazione assunta dall'acquirente nei confronti del venditore. I generi monetari sono riconducibili a due categorie: moneta- merce e moneta-segno. La moneta-merce è costituita da un bene con un valore intrinseco legato a caratteristiche fisiche o funzionali (oro, argento ... ), la moneta-segno rappresenta un genere monetario più evoluto assente di valore intrinseco. È dotata di convertibilità in moneta merce, potere liberatorio per legge (moneta legale) e convertibilità da moneta scritturale a moneta legale. mEssa può essere nuovamente suddivisa tra moneta legale (costituita dalle banconote e dalle monete metalliche emesse dalla banca centrale) che non può essere rifiutata in pagamento, e moneta scritturale (debiti a vista delle aziende di credito sostanziati dalle scritture contabili conseguenti alla movimentazione dei depositi in conto corrente) che circola su base fiduciaria ed è sprovvista di potere liberatorio, quindi il pagamento è subordinato al consenso del prenditore.

La moneta è poi unità di conto, cioè unità di misura del valore dei beni e dei servizi oggetto di compravendita. L'espressione del prezzo in unità di conto monetaria agevola gli scambi, utile per esprimere il valore dei beni e compararli tra loro in modo assoluto, superando la condizione di reciproco interesse caratterizzante il baratto. Infine, la moneta è riserva di valore, in quanto è un'alternativa alla detenzione di risorse reali nella conservazione della propria ricchezza. Caratterizzata da liquidità a differenza degli altri strumenti di investimento finanziario.

Criptovalute e Monete Digitali

Una cripto-valuta corrisponde alla detenzione di una moneta diversa rispetto a una valuta nazionale, corrisponde alla disponibilità presso un sistema contabile elettronico costituito in base a una tecnologia blockchain, che ne corrisponde la titolarità a chi dispone delle relative chiavi di decrittazione. Non assicura però la conservazione del valore e, nel concreto, il bitcoin si è affermato di più come asset speculativo piuttosto che come mezzo di scambio. Una moneta digitale, invece, corrisponde all'utilizzo della tecnologia blockchain al fine di emettere monete sotto il controllo delle autorità monetarie tradizionali (CBDC della BCE).

Esigenze dei Soggetti nel Pagamento

Le esigenze dei soggetti coinvolti nel pagamento. Il pagamento è l'azione mediante la quale un soggetto si libera dell'obbligazione monetaria sorta come corrispettivo dell'acquisizione di un bene, di uno strumento finanziario o della fruizione di un servizio. Esso richiede il trasferimento di moneta da un soggetto pagante a