Unidad IV: Política Cambiaria e Integración Económica

POLÍTICA CAMBIARIA E INTEGRACIÓN

UNIDAD IV

Introducción a la Política Cambiaria y Comercial

En esta última unidad presentamos la incidencia que tiene el sector externo en las economías locales y el manejo que, la política cambiaria y comercial tiene en las principales variables reales como el ingreso, las tasas de cambio y empleo, entre otros. El proceso de globalización caracterizado por el aumento de los intercambios de bienes, servicios y capitales en el mundo, está incidiendo de manera directa en las economías locales que, para competir y actuar en los escenarios externos con éxito, diseñan y ponen en ejecución diferentes políticas económicas de tipos de cambio y esquemas de integración con el resto del mundo.

El objetivo fundamental de la política cambiaria es lograr una balanza de pagos de equilibrio, donde la cuenta corriente (balance comercial) sea consecuente con las entradas de capital del exterior. En este contexto si bien los superávit comerciales en el externo, con entradas de divisas son deseables para mantener la estabilidad, también es importante mantener un equilibrio de las mismas, toda vez la incidencia que éstas tienen en una economía abierta. Muchas divisas en un sistema de cambio flexible pueden generar revaluación de la moneda local, situación no compatible con los objetivos de competitividad de una economía frente al resto del mundo. Las devaluaciones masivas, aunque pueden ayudar a la competitividad cambiaria de algunos sectores, se convierten en inflacionarias con problemas de salidas de capital por la inestabilidad e incertidumbre que generan en los agentes externos.

El manejo de los tipos de cambio, y las políticas fiscal y monetaria son los principales instrumentos que tienen los bancos centrales y el Estado para contribuir con la estabilidad externa y local en las economías abiertas. En este sentido los tipos de cambio fijo, o situación donde la autoridad central garantiza el precio de compra de la moneda por un tiempo largo, es importante para aislar a las economía locales de los efectos de contagio de las crisis internacionales; de otro lado, la flexibilidad cambiaria donde el precio de ladivisa internacional lo determina el mercado, es decir la oferta y demanda de divisas, es también importante para facilitar la entrada de capitales.

Pero no sólo el movimiento de la política cambiaria facilita los objetivos de estabilidad en el frente externo; la política comercial o de otro modo el proceso de integración del país con el resto del mundo, ayuda incluso a todos los objetivos ya estudiados en la economía abierta. Los países en su carrera de integración pueden firmar zonas de libre comercio, aranceles externos comunes, mercados comunes, áreas monetarias óptimas y hasta sociedades económicas. En estos acuerdos bilaterales o multilaterales avalados por la Organización Mundial de Comercio OMC, los países abren más sus mercados y se disponen hacer del sector externo, el motor de crecimiento interno.

En la actualidad hay naciones que utilizan tanto su política cambiaria como comercial para lograr penetrar con éxito en el sector externo. Por ejemplo, a pesar que la moda son los tipos de cambio flexibles hay países como Venezuela que intervienen fijando el precio de su moneda para acumular divisas. De otro lado, hay economías como la colombiana que, mantienen tipos de cambio flexibles para ayudar con el equilibrio de sus reservas internacionales, a través de la entrada y salida de capitales.

Sobre esquemas de integración es claro que la Unión Europea U.E no sólo ha superado con éxito los procesos de la zona de libre comercio y el mercado común, sino que más importante, es el único bloque comercial que, en el mundo ha fijado para los 21 países que la componen ahora, un área monetaria óptima, es decir el euro. Los países de la U.E también han compatibilizado su política monetaria en un banco central y han acordado objetivos comunes en el frente fiscal.

Colombia dentro de esquema de integración natural, si bien ha logrado fortalecer sus negociaciones con los grupos regionales como la comunidad andina y suramericana, no ha podido firmar acuerdos de mayor alcance que, superen las zonas de libre comercio y el arancel externo común.

Objetivos de la Unidad

• Entender el diseño de la política económica en escenarios de economías abiertas o que tienen sector externo.
• Comprender la política cambiaria en el escenario de globalización y tendencia mundial del comercio de bienes, servicios y capitales.
• Estudiar el manejo y los objetivos de la política cambiaria en el sector externo, básicamente en lo que tiene que ver con el diseño de políticas de estabilidad y tipos de cambio.
• Analizar el modelo de balanza de pagos y su relacionamiento con los objetivos de política económica en el frente interno y externo.
• Conocer los esquemas de integración y el diseño de la política comercial, en lo referente a los escenarios de negociación multilateral y bilateral en que se mueven los países.
• Entender el funcionamiento de la política cambiaria y comercial en Colombia, básicamente los manejos que ha realizado el Banco de la República en la última década en cuanto al manejo de las reservas internacionales.
• Cuantificar las diferentes operaciones que realiza Colombia en el sector externo a través del conocimiento de la balanza de pagos de pagos que trabaja el Banco de la república.

Ideas Claves

Balanza de pagos

Registro que tiene en cuenta todas las operaciones que realiza un país con el resto del mundo, las cuentas principales de la balanza de pagos son la cuenta corriente y la de capital. En la primera se registran todas las operaciones de importación y exportación de bienes y servicios, en la segunda las entradas y salidas de capital en lo referente a inversión extranjera directa, préstamos y portafolios.

Política cambiaria

Manejo de los tipos de cambio por parte del banco central y el Estado para estabilizar la moneda y la competitividad de su economía en el contexto global. La política cambiaria puede consistir en establecer tipos de cambios fijos y flexibles.

Banda cambiaria

Esquema cambiario en el cual se alterna la política de tipo flexible y fijo, dentro de un rango en el cual se realiza el mercado con la intervención del Banco Central.

Política comercial

Se refiere al manejo que realiza el Estado para integrar su economía al contexto global. Los países pueden adoptar por esquemas multilaterales o bilaterales, los mismos pueden negociar una zona de libre comercio, un arancel externo común, un mercado común, un área monetaria óptima y hasta una sociedad económica.

OMC

La Organización Mundial de Comercio, es una entidad interestatal creada en 1994 en la ronda multilateral de Uruguay para promover y fomentar el comercio libre, como también brindar transparencia y derecho internacional a las diferentes transacciones de bienes, servicios y capitales entre países.

Tasa de Cambio Nominal

Es la cantidad de unidades monetarias locales que se dan por unidad de monedad extranjera o divisa internacional. Las monedas locales se han apoyado durante mucho tiempo en el dólar como unidad patrón, hoy el euro es otra alternativa para reflejar los tipos de cambio.

Cuenta corriente X -M Cuenta de capital BALANZA DE PAGOS RESERVAS INTERNACIONALES TIPOS DE CAMBO FIJO Y FLEXIBLE GLOBALIZ ACIÓN INTEGRACIO N Sociedad Económica MULTILATER ALISMO Área monetaria TRATADOS REGIONALIS MO Mercado Común Arancel externo común Zona de libre comercio

Relato de Caso

Los sistemas de pagos internacionales y la política cambiaria

El manejo cambiario ha sido de constante preocupación en la historia económica internacional, a finales del siglo XIX y hasta bien entrado el siglo XX, los países aceptaron el oro como medio de cambio internacional y fijaron un precio para el cambio de divisas, en 1946, después de la segunda guerra mundial los países fijaron en Estados Unidos las directrices para un nuevo sistema de cambios internacionales, estableciendo el patrón oro dólar, que no fue otra cosa que un sistema de cambios fijos, que garantiza un precio en dólares para el oro. A comienzos de los años setenta con la crisis petrolera y la imposibilidad de convertir los dólares en oro por los Estados Unidos, se decidió la libre covertibilidad de las monedas en Francos, el Yen y el Marco. Desde ahí y hasta comienzos del siglo XXI los tipos de cambio flexible se impusieron como el sistema de política cambiaria más usado.

La política cambiaria se ha completado con el manejo de la política comercial, toda vez que dentro del fenómeno de globalización los países han aprovechado la integración para aprovechar la conquista de mercados y la estabilización del sector externo. Colombia no ha escapado a la tendencia mundial no sólo ha alternado su política cambiaria entre sistemas fijos, flexibles y mixtos, sino que más importante, ha insistido actualmente en un proceso de apertura y globalización de sus mercados.

El oro y los tipos de cambio fijos

Sin entrar a evaluar que política cambiaria trae más y mejores resultados o porque los países deciden implementar las diferentes políticas, es necesario hacer un recorrido histórico en torno al manejo cambiario. Como se comentó en el capítulo anterior, el oro fue la mercancía que se impuso en el siglo XVII y XVIII como el medio de cambio para realizar las transacciones de mercancías.En el siglo XVIII y hasta 1945 en la mayoría de países se generalizó el uso del patrón oro como el sistema más propicio para realizar cambios internacionales. y acumular reservas que se generaban el comercio mundial. Por ejemplo los países pertenecientes al mismo, garantizaban un precio fijo para la compra y venta de oro; entre 1900 y 1930 por ejemplo los Estados Unidos compraba y vendía una onza de oro por 20.67 dólares. A partir de la crisis económica de 1929 y con motivo de la segunda mundial, y la escasez de oro, los países comenzaron a buscar nuevos mecanismos de cambio. Cabe mencionar que reflejar los cambios en oro, tenía inconvenientes por el descubrimiento de nuevos yacimientos; del mismo modo que una mayor oferta de dinero causa inflación, el aumento en la oferta de oro generaba crecimiento de los precios en los países dependientes del mismo. En 1954 los descubrimientos de oro California, Estados Unidos contribuyeron con el aumento de la inflación en el mundo. De igual manera cuando la oferta de oro caía, se manifestaba en inflaciones bajas, para varios analistas como el propio Keynes entre 1930 y 1940 la escasez de oro, junto con la gran depresión que disminuyó la demanda agregada ocasionaron las deflaciones que se generaron en Europa y Estados Unidos en ese periodo. El sistema de cambio fijo y la falta de descubrimientos de más yacimientos del metal hizo que el precio de la onza de oro llegará a 35 dólares en 1945. En 1946 para asegurar la estabilidad de los cambios internacionales y evitar inflaciones o deflaciones, los países se reunieron en Estados Unidos y firmaron el Acuerdo de Bretton Woods que mantenía el oro como medio de cambio, pero que para dar más seguridad se ataba su cotización al dólar".

Este sistema se llamó el patrón oro dólar, a partir de allí las otras divisas como el Marco, el Franco y el propio Yen se cambiaban por dólares u oro de manera indiferente. Se colige por varios analistas que en la decisión del nuevo sistema * "Para ello se adoptó un patrón oro-divisas, en el que EE.UU. debía mantener el precio del oro en US$35.00 por onza y se le concedió la facultad de cambiar dólares por oro a ese precio sin restricciones ni limitaciones. Al mantenerse fijo el precio de una moneda (el dólar), los demás países deberían fijar el precio de sus monedas con relación a aquella, y de ser necesario, intervenir dentro de los mercados cambiarios con el fin de mantener los tipos de cambio dentro de una banda de fluctuación del 1%". (Wikipedia, 2007)